隨著萬達、萬科、綠地、保利、龍湖等一線地產(chǎn)的多元化戰(zhàn)略轉型，商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展受到持續(xù)關注，增長速度已超過住宅。2014年前三季度，商業(yè)及服務用房屋竣工面積累計值為14543萬平方米，比2013年同期增長15.6%；商業(yè)及服務用房屋竣工價值累計為2403億元，比2013年同期增長21.4%；1-10月份，辦公樓新開工施工面積6,012.67萬平米，比2013年同期增長19.5%；辦公樓期現(xiàn)房累計銷售面積為1838萬平米，比2013年同期減少10%；商業(yè)營業(yè)用房期現(xiàn)房累計銷售面積為6333萬平米，比2013年同期提高8%。雖然投資熱情持續(xù)高漲，但銷售勢頭卻有所放緩，開發(fā)商在逐步調(diào)整經(jīng)營策略，向持有轉型。

2014年商業(yè)地產(chǎn)直面電商的沖擊，傳統(tǒng)的商業(yè)模式不斷進行觸網(wǎng)變革，華潤、中糧等旗下項目紛紛啟動O2O嘗試，推出大數(shù)據(jù)管理，增加體驗式商業(yè)業(yè)態(tài)以應對電商，通過模式創(chuàng)新將互聯(lián)網(wǎng)威脅變成運營手段；另一方面，前幾年商業(yè)項目的快速推出，使得從一線城市到二三線城市，商業(yè)地產(chǎn)綜合體、購物中心的總量過剩、同質(zhì)化嚴重，項目間競爭也進入短兵相接階段，企業(yè)為提升運營質(zhì)量、品牌形象，越來越趨向于自持核心地段物業(yè)以便于管理，租售并舉的模式正在逐步向更為成熟的持有運營模式轉變。保利、龍湖、萬達等品牌企業(yè)持有物業(yè)比例不斷提升。

一、行業(yè)發(fā)展趨勢

規(guī)模：總量過剩，項目步入去粗存精階段

2000年起到2014年10月份為止，全國新開工的商業(yè)總面積超過18億平方米，這18億平方米中包括綜合體、購物中心、社區(qū)商業(yè)，也包括百貨大樓和其他的一些傳統(tǒng)商業(yè)。按城市人口7億人計算，相當于人均擁有2-3平方米，商業(yè)體量已經(jīng)過剩，而且這種趨勢還在繼續(xù)提升。到2015年全國50個重點城市綜合體非住宅總體量將達5.64億平方米，同13年相比增長率高達77%。

總體來說，商業(yè)地產(chǎn)的總量已經(jīng)飽和，甚至部分區(qū)域已經(jīng)過剩，未來隨著商業(yè)物業(yè)面積持續(xù)增長，人均商業(yè)面積還將繼續(xù)提升。因此，商業(yè)地產(chǎn)未來的競爭將更多地表現(xiàn)在去粗存精、優(yōu)勝劣汰的過程中。

產(chǎn)品：理念調(diào)整，社區(qū)商業(yè)引領市場發(fā)展

社區(qū)商業(yè)是以社區(qū)范圍內(nèi)的居民為服務對象，以便民、利民，促進居民綜合消費為目標的屬地型商業(yè)。目前我國社區(qū)商業(yè)尚處于起步階段，缺乏系統(tǒng)的開發(fā)理念和標準。從國外的發(fā)展經(jīng)驗看，未來社區(qū)商業(yè)有望成為商業(yè)地產(chǎn)市場發(fā)展的重心。許多有實力的開發(fā)商已經(jīng)意識到這一趨勢，紛紛加大對社區(qū)商業(yè)的投入，包括萬科、金地、保利等。特別是近年來抓住人們“最后一公里”的需求來打造社區(qū)服務體系的概念，受到地產(chǎn)開發(fā)商及眾多電商、物流企業(yè)的關注。

萬科的商業(yè)轉型重心即在社區(qū)商業(yè)，從“五菜一湯”到社區(qū)教育，不斷升級社區(qū)商業(yè)版本，開發(fā)“住這兒”社區(qū)APP，把握服務鏈“最后一公里”，改進客戶居住體驗，為客戶提供生活、休閑、教育、醫(yī)療一體化社區(qū)服務，成效顯著。

模式：趨向成熟，從租售并舉向自持轉變

商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展有三個階段。第一階段是商業(yè)地產(chǎn)的開發(fā)銷售階段，以分割的產(chǎn)權式商鋪為導向以緩解現(xiàn)金流壓力；第二階段進入租售并舉階段，這個階段以銷售和自持商鋪并重，通過持有物業(yè)實現(xiàn)品牌增值，通過部分銷售平衡現(xiàn)金流；第三階段是商業(yè)地產(chǎn)金融化階段。這個階段的物業(yè)持有主體與運營主體將會分離，通過資產(chǎn)證券化實現(xiàn)對物業(yè)的持有經(jīng)營，保證運營質(zhì)量。從當前現(xiàn)狀來看，一、二線城市核心地段商業(yè)基本自持，一線城市郊區(qū)和二線城市的部分非核心地段，會以租售并舉的產(chǎn)品為主。只有在三、四線城市，會存在大量散售項目。

從收益來看，目前國內(nèi)的商業(yè)地產(chǎn)租賃收益回報還是比較低的，在內(nèi)地商業(yè)較好的華潤、瑞安和萬達來看，華潤達到165元/平米/月，其余兩家的平均租金都不足150元/平米/月，在低投資回報下，企業(yè)選擇銷售是必然的。比如綠地今年11個月實現(xiàn)破紀錄的1900多億元，40%以上就是商業(yè)地產(chǎn)銷售貢獻的，就連信誓旦旦要做商業(yè)地產(chǎn)運營的萬科，也連續(xù)向基金出售了多個商業(yè)地產(chǎn)項目，近三個月，萬科出售給凱雷投資9個商業(yè)物業(yè)80%股權；后又出售給RECONANSHANPRIVATELIMITED上海萬獅置業(yè)90%股權；且在11月與信托基金領匯房產(chǎn)基金簽訂無約束力的意向書，擬出售位于深圳龍崗區(qū)中心的商場80%的股權，包括若干臨街商鋪及停車位。

對于商業(yè)項目的盈利模式采用銷售還是自持的模式，當前階段由于國內(nèi)金融體系并不健全，多數(shù)開發(fā)商會選擇租售并舉。但隨著REITs的出臺和市場成熟，越來越多的項目進入自持階段。保利集團宣布到2018年會有13個購物中心實現(xiàn)開業(yè)，且全部為持有型物業(yè)。新城也在不久前表示至2017年，新城吾悅廣場將累計開業(yè)15個、在建25個，集團進入國內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)第一梯隊。而新近上市的萬達集團，截止到2014年6月，商業(yè)地產(chǎn)總持有面積（包括在建）達到2950萬方。龍湖地產(chǎn)7月份提出，預計至2017年，天街購物中心開業(yè)數(shù)量將由5個增至14個，屆時龍湖持有開業(yè)商場總數(shù)將超過國20個，面積超過300萬平米。

運營：觸網(wǎng)頻頻，O2O、體驗式商業(yè)層出不窮

中國移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展快速，2014年CNNIC報告顯示，截至2013年12月中國手機上網(wǎng)人群規(guī)模達5億，占全部網(wǎng)民的81%，達到近40%的絕對普及率；而到2014年6月，中國手機上網(wǎng)比例達到83%，首超傳統(tǒng)PC上網(wǎng)比例（80.9%）。在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，消費者的購物行為發(fā)生了顯著變化：購物空間立體化（全渠道購物）、購物時間碎片化、購物方式移動化、信息傳播社交化。購物行為的這些變化，直接顛覆了原先在某一固定時間、固定場所進行商業(yè)消費的購物習慣，商業(yè)地產(chǎn)也正在直接面臨這種購物習慣轉變的沖擊。目前商業(yè)地產(chǎn)的應對之道主要有兩大方面，一是大力發(fā)展O2O，利用互聯(lián)網(wǎng)引導顧問的線下消費需求；二是加強體驗式產(chǎn)品，以與網(wǎng)上購物形成差異化競爭。

大力發(fā)展O2O模式創(chuàng)新

O2O作為一個新興的概念，目前并未形成統(tǒng)一的模式，購物中心、百貨公司紛紛試水，不斷進行模式的創(chuàng)新和探索，目前較為常見的有幾種：開通APP進行會員管理、自建電商平臺、客戶大數(shù)據(jù)管理、線下體驗店等。

許多傳統(tǒng)百貨公司，如王府井、天虹商場等，即通過上線網(wǎng)購平臺，推出APP軟件、微信等，推送優(yōu)惠信息、促銷活動等來吸引客戶關注，應對電商沖擊。

萬達則通過與電商合作，自建電商平臺，要求網(wǎng)上電商覆蓋所有萬達廣場，會員達到3000萬，力爭3年內(nèi)萬達電商會員過億。萬達電商定位于大會員、大數(shù)據(jù)，力圖做到線上線下結合。

大數(shù)據(jù)管理的典型如銀泰百貨，通過門店WIFI精準定位個性化推薦，將線上會員數(shù)據(jù)與線下會員數(shù)據(jù)融會貫通。一旦客戶使用手機號碼連接wifi，就能獲取這位顧客過去在網(wǎng)上商店的購物行為，從而可以利用數(shù)據(jù)庫信息，為其推薦商品。北京apm購物中心在全場布置300多個iBea-con裝置，幫助客戶尋找品牌，也是客戶大數(shù)據(jù)管理的嘗試。北京朝陽大悅城也積極應用商業(yè)智能理念，搭建了大數(shù)據(jù)體系架構；基于大數(shù)據(jù)進行租戶評價、租金調(diào)整、消費者研究。

線下體驗，線上成交也成為O2O的重要模式之一。朝陽大悅城與銀泰網(wǎng)聯(lián)手合作打造了線下體驗店——銀泰網(wǎng)IM精品店。柜臺中島為網(wǎng)購體驗區(qū)設計，多臺iPad極速上網(wǎng)瀏覽商品頁面，顧客可以現(xiàn)場買貨取貨，也可以上網(wǎng)下單配送到家。做到了線上客流引導、線下商品體驗;線下消費下單、在線支付體驗。

體驗式商業(yè)漸成趨勢

移動互聯(lián)網(wǎng)時代，線上消費線下體驗的商業(yè)地產(chǎn)運營模式受到了推崇，這也帶來了體驗式商業(yè)地產(chǎn)的興起。在這一趨勢下，商業(yè)項目的業(yè)態(tài)組合發(fā)生了較大的變化，零售類業(yè)態(tài)從占據(jù)項目絕對比重（70%—80%）到下降至30%-40%，同時大幅提高以休閑娛樂、餐飲、兒童教育等業(yè)態(tài)為代表的體驗式業(yè)態(tài)（占比可達到20%-30%甚至更高）。部分主題性商業(yè)地產(chǎn)項目還會所有側重的提高藝術、生態(tài)和人文類設計及業(yè)態(tài)，從而使得項目吸引更多的人氣。

目前購物中心中的體驗式業(yè)態(tài)主要包括：電影院、冰場、健身會館、電玩城、KTV、美容美體、兒童體驗、兒童游藝。體驗式業(yè)態(tài)集客能力強，能夠有效縮短新項目市場培育期；消費滯留時間長，對其他業(yè)態(tài)消費帶動顯著。因此很多購物中心和社區(qū)商業(yè)開發(fā)運營商的青睞。

華潤五彩城Snoopy樂園開業(yè)當日人流量達7萬人次；愛琴海購物中心亦引入了Pororo樂園、3D魔幻展示、土耳其主題館等多重體驗性業(yè)態(tài)。

二、商業(yè)價值榜企業(yè)項目表現(xiàn)

精細化管理，注重產(chǎn)品節(jié)能改造

隨著競爭的加劇，商業(yè)地產(chǎn)的運營逐漸趨向于精細化，節(jié)能改造既能節(jié)約成本，又能改進客戶體驗，是眾多商業(yè)項目的重點工作之一。本次掃描的幾個項目均在節(jié)能改造方面做了大量的嘗試。

如北京apm購物中心將燈光全部改為LED節(jié)能燈，節(jié)能30%；寫字樓平臺改造太陽能照明系統(tǒng)、變頻感應電梯等，總耗電量減少60%。朝陽大悅城將照明系統(tǒng)全部更換為LED燈；實行空調(diào)冷優(yōu)化運行，節(jié)能41%；風系統(tǒng)托管運行，節(jié)能50%。

細節(jié)式運營，提升客戶消費體驗

在運營中，各個項目更加關注細節(jié)，滿足客戶的需求，以提升客戶的消費體驗，以延長客戶停留時間。

如北京apm購物中心實現(xiàn)了4G網(wǎng)絡全覆蓋，為客戶提供便利；引入嗅覺營銷系統(tǒng)，打造香薰商場。愛琴海購物中心實現(xiàn)全wifi覆蓋、兒童洗手間等，都為客戶的購物過程帶來了便利。

互動性購物，不斷推出主題活動

層出不窮的主題活動拉近了消費者與購物中心之間的距離，也使得各商業(yè)地產(chǎn)之間的差異化得以體現(xiàn)。與傳統(tǒng)的促銷不同，主題活動的主題更為鮮明，活動形式更為豐富，客戶的參與感也更強，往往能夠吸引一些特定群體的客戶前來，帶動客流。

互聯(lián)網(wǎng)應用，多點出擊實現(xiàn)觸網(wǎng)

互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展速度之快使得所有的商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)都不得不注重引入互聯(lián)網(wǎng)基因來改造自身項目，O2O、大數(shù)據(jù)的應用已經(jīng)廣泛應用在我們所掃描的項目中，成為各購物中心吸引客流的重要方法。

北京apm購物中心在全場布置300多個iBeacon裝置，幫助客戶尋找品牌；朝陽大悅城O2O搭建在線平臺、開通微信會員管理、與阿里巴巴合作、搭建大數(shù)據(jù)體系架構來檢測及改善運營質(zhì)量；五彩城以自媒體帶動營銷。

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